Com o Departamento de Trabalho esperado para liberar a versão final da nova regra fiduciária na próxima semana, alguns investidores já estão sendo postos em aviso de que eles podem ter que ir para outro lugar para suas necessidades de serviço financeiro.
Ronald Bernardi, presidente e diretor executivo da corretora de renda fixa Bernardi Securities, disse que as mudanças de regra provavelmente resultarão em taxas dramaticamente maiores para muitos de seus clientes menores.
“Os investidores diferentes querem opções diferentes, e a regra como foi originalmente proposta, limitará as opções”, disse ele.
Dos mais de US $ 1 bilhão de carteiras de títulos geridos por Bernardi Securities, cerca de US $ 60 milhões é representado por contas de aposentadoria menores, que estão pagando atualmente o que equivale a uma comissão para a gestão de escadas de obrigações multi-ano.
Uma escada de ligação é uma carteira geralmente estática composta de títulos que amadurecem em intervalos escalonados, e são normalmente usados para gerar renda previsível. Como as obrigações são mantidas à maturidade, os únicos custos de transação ocorrem quando um vínculo amadurece e é substituído por um novo.
Mas, sob as diretrizes propostas da regra fiduciária, esses tipos de taxas de transação para manter a carteira de títulos dentro de uma conta de aposentadoria qualificada seria proibitivo.
Isso deixa o Sr. Bernardi, e muitos de seus clientes em contas qualificadas, com opções limitadas.
A solução simples poderia ser transferir essas contas de aposentadoria para a Bernardi Asset Management, a subsidiária da RIA da Bernardi Securities, onde os clientes seriam cobrados uma taxa baseada em ativos. Mas, como o Sr. Bernardi já explicou aos seus clientes, será muito mais caro.
A outra opção seria cortar a relação com esses clientes, mas isso cria uma situação estranha porque muitas dessas contas menores representam crianças e parentes de clientes maiores.
Como o Sr. Bernardi quebra, a diferença nas estruturas de taxas entre o que os clientes estão pagando através do corretor-dealer e o que eles estariam pagando na RIA é significativa.
Considere, por exemplo, um cliente que configura um portfólio de títulos através do corretor-dealer com um investimento inicial de $500.000.
Mr. Bernardi estima que o custo inicial de “marca-up” para configurar uma escada de ligação básica de 10 ou 20 anos seria entre US $ 2.500 e US $ 5000.
Depois disso, as taxas anuais para a substituição de esteiras de coletor de ligação seria de cerca de US $ 250 para a vida da escada.
Mas se esse mesmo $500,000 foi usado para construir uma escada de ligação idêntica no lado RIA, que atenderia aos requisitos da regra fiduciária, a taxa baseada em ativos de 25 pontos seria de pelo menos US $ 250 anualmente.
“Os pequenos investidores serão feridos, e há certas contas no lado corretor-dealer que não seremos capazes de servir”, disse Bernardi. “Nosso corretor-dealer não é um fiduciário, mas somos transparentes sobre nossas taxas e estamos dando aos investidores uma escolha. A nova regra é remover essa escolha para os investidores. Um tamanho-benefícios-todos não beneficia investidores. ”
A loja Bond pode precisar liberar clientes devido à regulamentação do Departamento de Trabalho dos Estados Unidos (DOL).
