Mais comerciantes estão arriscando na volatilidade do mercado atualmente do que em qualquer outro momento desde o início da pandemia, o que pode ser um sinal de que há uma instabilidade crescendo por baixo dos mercados variáveis.
Pontos principais discutidos na reunião foram abordados.
- O volume dos contratos de opções VIX atingiu o seu mais alto nível desde março de 2020 em junho.
- A razão de VIX colocar opções para chamar opções de compra é perto de seu nível mais baixo em três anos, um assinantes estão aumentando suas apostas em volatilidade aumentada.
- Os mercados enfrentam vários desafios este ano, incluindo mais duas caminhadas de taxa de juro da Reserva Federal.
Os investidores negociaram uma média de 850.000 contratos de opções VIX por dia em junho, o mais desde março de 2020 quando trocaram uma média de 1,1 milhão de contratos por dia.
O Cboe’s Índice de Volatilidade, mais conhecido como “o indicador de medo”, avalia as expectativas dos investidores sobre a volatilidade futura do mercado, usando os preços das opções do Índice S&P 500. Esta medida tem se movido inversamente às ações neste ano, com o S&P 500 subindo 14% desde janeiro e o VIX caindo 37% para abaixo de 14, abaixo da sua média histórica entre 19 e 20.
O excesso de negociação de opções VIX pode ser tomado como um sinal de jitters de mercado. O único outro mês desde o início dos bloqueios COVID-19 em que o volume de opções VIX ultrapassou 800.000 contratos por dia foi março deste ano, quando as falhas bancárias regionais enviaram volume subir. Mais de 2 milhões de contratos foram negociados em 10 de março, o dia em que o Silicon Valley Bank entrou em colapso. O volume diário médiou mais de 1 milhão de contratos para duas semanas consecutivas como outros bancos regionais fechados e investidores preocupados com o contágio.
O índice VIX está abaixo de sua média de 19 a 20, mostrando que os investidores estão bastante calmos. Os investidores de varejo, que estão se tornando cada vez mais importantes no mercado de ações, estão mais otimistas com relação aos retornos das ações desde que o Federal Reserve começou a aumentar as taxas em março, de acordo com a mais recente pesquisa de sentimento.
Assim, o índice VIX tem uma correlação inversa com o S&P 500, o que torna a compra de opções de chamada VIX uma forma de se proteger contra a queda de curto prazo nos mercados de ações. A razão de chamada/colocação do VIX está atualmente em cerca de 0,25, um dos seus pontos mais baixos nos últimos três anos, o que indica que os investidores estão colocando mais apostas em um aumento do VIX do que em uma queda.
Os investidores estão mostrando cautela com o rali de Inteligência Artificial deste ano, visto que algumas ações da Big Tech cresceram de maneira rápida num cenário de mercado mais modesto. Sete ações – Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Nvidia (NVDA), Alphabet (GOOG; GOOGL), Tesla (TSLA) e Meta (META) – representam quase 28% do S&P 500, e suas subidas aceleradas geram grande parte dos lucros do índice.
Enquanto a amplitude de mercado estreita não é, em si, um indicador de maus momentos à frente, os investidores podem estar a desenhar comparações entre o boom da AI e as loucuras do mercado passado, como a bolha dotcom.
O esgotamento dos preços de estoque de tecnologia pode parecer injustificado – especialmente dado a sua sensibilidade às taxas de juros e funcionários da Reserva Federal repetidamente dizendo que eles não são feitos aumentando essas taxas.